国元证券股份有限公司耿军军近期对国能日新进行研究并发布了研究报告《2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，加大研发布局未来》，本报告对国能日新给出买入评级，认为其目标价位为108.80元，当前股价为89.04元，预期上涨幅度为22.19%。
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国能日新(301162)
事件：
公司于 2023 年 4 月 11 日收盘后发布《2022 年年度报告》。
点评：
聚焦新能源发电功率预测市场，业绩实现稳健增长
2022 年， 公司继续坚持技术创新和产品研发，不断提升以功率预测产品为核心的主营业务产品能力及服务水平，稳固领先市场地位。 公司全年实现营业收入 3.60 亿元，同比增长 19.78%；实现归母净利润 6708.21 万元，同比增长 13.36%；经营活动产生的现金流量净额为 5935.61 万元，同比增长33.57%。分产品来看，新能源发电功率预测产品实现收入 2.60 亿元， 同比增长 30.49%；新能源并网智能控制产品实现收入 0.55 亿元，同比增长16.29%；新能源电站智能运营系统实现收入 0.07 亿元，同比下降 8.11%；电网新能源管理系统实现收入 0.20 亿元，同比下降 22.91%。
积极拓展业务纵深，用户数量不断增长
2022 年， 公司持续投入提升气象预测能力， 基于各省电网陆续对预测标准及规范要求进行的更新情况，进一步优化公司功率预测产品功能，通过研究更长周期的数值天气预报，延长功率预测时长，研发中长期发电量预测功能， 以及基于单点偏差最小化的功率预测算法。 2022 年， 公司在存量客户服务费规模稳步增长的同时，进一步拓展了新增用户， 年内净新增电站用户数量高达 559 家， 其中通过替代友商而获得的电站客户数量合计 276 家，服务电站数量增至 2958 家。
受益电力市场化加速，新产品增速亮眼
受益于电力市场化进程持续推进， 2022 年包括电力交易、储能、虚拟电厂在内的新产品实现收入 1106.76 万元，同比增长 93.00%。 公司持续跟踪各省电力交易政策更新情况， 2022 年新能源现货交易实现长周期运行的省份新增山东和蒙西，公司随之扩展了适应山东及蒙西交易模式的电力交易决策。截至目前，公司电力交易相关产品已完成在山西、甘肃、山东和蒙西四个省份的布局并在上述省份均已陆续应用于部分新能源电站客户。此外，公司成功完成了储能智慧能量管理系统的研发、国产化方案测试及通过开普测试，获得测试报告。
盈利预测与投资建议
公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务， 目前， 我国新能源(600617)产业发展迅速， 公司已经迎来良好机遇。 预测公司 2023-2025 年的营业收入为 4.73、 5.98、 7.35 亿元，归母净利润为 0.91、 1.19、 1.49 亿元，EPS 为 1.28、 1.68、 2.11 元/股，对应 PE 为 71.29、 54.44、 43.36 倍。上市以来，公司 PE TTM 主要运行在 55-115 倍之间， 考虑到行业的景气度，上调公司 2023 年的目标 PE 至 85 倍， 对应的目标价为 108.80 元。 维持“买入”评级。
风险提示
下游行业政策变动的风险； 技术创新失败的风险； 客户被竞争对手替换的风险； 业务成长无法持续的风险； 应收账款延迟或无法收回的风险； 核心技术泄密的风险。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为108.52。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国能日新（301162）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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