投资不看价格还能看什么?

2023-06-21 14:17:36

文:蔡垒磊

投资和投机有什么差别?有位大师说,当我盈利的时候,人们说我在投资,当我亏损的时候,人们说我在投机。

人们说,投资就是以赚取利润为主,投机就是以期待标的本身价格上涨从而盈利为主;人们又说,时间长的叫投资,时间短的叫投机。


【资料图】

可是赚取利润的本质,难道不就是增加了标的本身的价格么?如果利润拿到了,标的本身价格跌了,你愿意吗?我许你50%的年化,1年给你跌去了80%,这就是投资?如果标的价格不能变,那增加利润和把利润加在标的价格的上涨中有什么差别?而时间长多长是长,时间短多短是短?期货1天也是长,股票1年也是短,怎么去判断呢?这些都是人们非常主观的定义,根本无法区分投资和投机。事实上你也无需区分,它们都是一回事,本质上只要不是期望值明确为负的赌博游戏,只要能通过你的主观努力增加盈利概率的,都是同一种游戏,都可以叫投资,也可以叫投机。

这是大概念上的统一,如果你还想进一步往里区分的,我倒有一个区分方式,假如你一定要把更高级的做法叫投资,把更简单低级的做法叫投机,那我会说,着眼在整个市场份额的,叫投资;着眼在眼前价格的,叫投机。

所有的投资品都有周期,周期顶部和底部的价格自然是天差地别的,而我等凡人断不可预判自身所处的周期位置,只能是马后炮地去分析。那要预判怎么办?尽量不要去预判价格的走势,而是要预判共识的扩大概率,因为后者的确定性更高。

假如一种投资品进入了熊市跌跌不休,这时候去计算盈亏比,或者去设置止损线,都是低级做法。更高级的方式,是去预判这种投资品的供需曲线后市会如何变化,如果这个投资品的供给相对确定,而需求却会不断增长——比如它是未来技术的发展方向,它当下的共识传播率还很低(就像你在早期体验过比特币的无国界转账,知道它能如何改变我们的经济系统,但发现周围人一提起都还不知道的时候),这就是一种更高级的判断方式,而不是今天跌了50%,明天涨了100%,每天盯着k线跟耍猴似的。

此时你盈亏都不重要,重要的是确定供需曲线是不是迟早会往需求相对扩大的方向走?如果确定,那么你要做的,就是不停地增加你在总量中的占比,就这么简单,至于你现在这些钱是亏了多少还是赚了多少,跟你有什么关系呢?反正你不能卖。举个例子比特币一开始只有10个人知道,但在你尝试了它有什么用,想明白了之后,你就等待它总有一天会让10亿人知道就行了,你什么都不需要做,它的总量是2100万个,你只需不断增持比如到了2100个,你就占到了总量的1/10000,蛋糕大了,你等比的蛋糕面积自然会大,你现在纠结盈亏又有什么意义呢?币数占比才是长期唯一的考量标准。

股票也是一样,但股票的数量会不断增加,你可以看到我们从股市推出的30多年来,交易标的增加了多少?这些都是稀释,当股民的数量增加到无法增加时,也就是共识人数无法增加,如果标的还在增加会怎么样?当然是你的标的的蛋糕份额被不断稀释,最终你的蛋糕一定是越来越小的。中国的股市什么时候涨最快?标的的增加速度没赶上股民数量增加速度的时候。

同理我们之前为什么总说要买中国最大城市的最核心区房产?因为这个供给相对不变,你要是以整个城市作为挑选标的,那不确定性就更大了,只有整个市场普涨的时候才勉强说得过去。最大城市的最核心区房产相对不变的点是其土地非常有限,但它也还是有风险,风险在于核心点的变化——你脚下的土地是有限,可要是人们不认为住在这里才能体现优越感,商业中心也迁移了呢?比如宁波的核心区位从三江口变成了东部新城后,如同比特币失去了币圈的领导共识,那就是系统性风险,直接把你的策略打崩溃了。

所以投资最重要看什么?

一看未来共识的潜在释放量

二看长期供需曲线

三看你占总蛋糕的比例而非绝对值

没了。

每天纠结价格涨跌,看自己仓位的盈亏比,设置止盈止损线,长吁短叹的,都一定是某个环节没做好——要么是持续入金问题没搞定,没有长期子弹;要么是仓位管理没做好,所以才需要对单个标的设止盈止损。

这些能引起情绪波动的做法,一定代表着某种错误,没有之一。

我是蔡垒磊,感谢你的阅读。

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